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钢厂暴利难持续 钢价应回归成本附近

发布者:Jingta Steel   发布时间: 2017-03-24 09:20 浏览次数:

2016年以来,国内钢材市场一改前几年单边下行的行情,价格出现了一波又一波的上涨。在过去的2016年,不同的时段钢铁市场发生着不同的变化,年初到4月下旬受钢材低库存及供给侧改革影响,钢铁价格大幅度上涨,紧接着由于钢铁价格投机严重,市场需求跟不上,价格出现暴跌,6月至10月份因煤炭供应萎缩,煤、焦、钢价格同步走高,国庆后至12月钢价在成本推下大幅走高。这一年螺纹钢期货指数由年初1823元/吨上涨至12月23日的2984元/吨,涨幅达63.6%。

 

进入2017年后,钢铁市场在政策性推动下,尤其是政府大力打击地条钢,整顿中频炉,环保限产等事件的强力刺激下,钢铁价格尤其是螺纹钢价格年后出现了连创新高的行情。但随着钢厂增加低品位铁矿石用量、煤焦供应紧张随着冬季结束用量及物流运输的改善,以及高炉钢厂最大限度的使用废钢,钢厂成本在成品材疯狂上涨的同时出现不增反降。尤其是今年二、三月份,利润高的钢厂已上千元每吨,国内平均钢厂每吨利润达到七八百元左右之高。钢厂利润高始终是钢市价格不稳定的重要因素。

 

由上图,螺纹钢价格与螺纹钢成本对比图可以看出以下几点。

第一、当前螺纹钢钢厂利润之高近年来少有,螺纹钢价格已是近几年来最高点。

去年年底,螺纹钢在钢厂原材料大涨的成本推动下,螺纹钢价格稳在3000元/吨以上。紧接着供给侧改革加码,打击地条钢如火如荼的进行,江苏、四川、湖北、山东、福建等地政府先后严查中频炉,中频炉钢厂纷纷停产整改,中频炉钢厂产能压缩严重,建筑钢材这一块的供应影响最大,出现一定程度的缺口,年后螺纹钢价格再度出现大涨,近日螺纹钢价格已是近几年来最高点。

国内钢材价格高,最大的影响或在于出口,因为螺纹钢的价格和世界上其他国家的螺纹钢的价格对比会发现,各个贸易商是不会去做出口的工作的。今年1-2月份,我们出口钢材1300万吨,如果按照全年平均来算的话,可能也就出口到8000万吨,那就少了将近3000万吨,实际上按照如此高的价格运行,后面出口量还会少。出口如果少了3000万吨,国内增量就是3000万吨,出口转内需内需压力会明显加大。

第二、钢厂利润过高,往往伴随着价格暴跌。

当前钢厂的盈利空间和2016年4月下旬的盈利空间相当,2016年四月的暴涨是供需错配,钢铁市场低库存,加上资本炒作影响的结果。随着钢价的快速拉伸,钢厂平均利润当时十分惊人,也达到800元/吨左右。紧接着资本炒作泡沫破裂,现货市场成交惨淡,黑色系商品期货市场快速暴跌,钢铁现货价格连续几天出现跌幅过百元之多。

经历过去年四月份的那场大跌的钢贸人,记忆应该非常深刻。当时恐慌的气氛与这两日相当,价格空拉数日后,钢铁市场基无成交,没有人敢做接盘侠,价格应声大跌下来,直接跌至钢厂成本线附近。如今的行情与去年四月非常相似,但也有不同,在上涨的过程中贸易商非常谨慎,价格的上涨往往经过了成交量的考验,还有一点是目前仍处于去年钢铁需求的旺季,市场需求或将对钢价有一定支撑。

第三、现货价格长时间是围绕着钢厂成本在波动,成本是支撑钢价的强劲因素。

钢厂利润大往往会带来诸多不稳定因素,这一波钢厂的暴利时间维持较长,主要还是国家政策支撑,环保措施支撑。中频炉钢厂整顿造成钢市尤其是螺纹钢的供应缺口明显,短时间难于恢复。但资本市场是趋利的,只要有利润,产量恢复也是很快的,何况钢厂这么高的利润。长流程钢厂生产可谓加班加点,多数钢厂压缩检修时间加紧生产,中频炉钢厂一边调坯轧材生产,官方要求关停前,不少企业就开始着手电弧炉了,随着时间的推移上电炉的钢厂也将逐渐开始生产。

每当价格下跌钢厂成本必然是强有力的支撑点,如若钢价低于成本价,自然会造成钢厂检修增多,钢厂生产负荷降低,供应将明显压缩,供需两面将达新的平衡。由上图可以看出,钢价低于钢厂平均成本的时间非常少,且不会低于成本太多。若此轮调整非常彻底,钢铁价格到钢厂成本附近,必然会有足够强的支撑力度,当前钢厂成本螺纹钢在3000元/吨左右,螺纹钢价格不会一蹴而就的跌至这个位置,尤其是当前政策面仍利好于钢铁市场,但长期来看,价格定要向钢厂成本靠近。

总的来看,钢铁市场近几年来如此之高的钢厂利润非常少见,如此长时间的维持钢厂高利润亦非常罕见。有人调侃钢铁行业,一个传统的行业变成暴利行业,钢厂就像印钞厂一样,这是不科学的。如此高的钢厂利润必然是难以维继的,国家大力去产能等利好钢市的大环境下,钢价上涨属正常波动,而不应是常态化现象,钢厂利润必然要回归合理,钢铁价格也必然要回归正常。

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